2019年(nian)1月2号，鐵總工(gong)作會(hui)議在(zai)北京(jing)召開。2018年(nian)鐵(tie)路全面(mian)超額完成原(yuan)訂計劃，全國鐵路(lu)固定資(zi)産投資完(wan)成8028億元，其(qi)中國家(jia)鐵路完成7603億(yi)元；新(xin)開工項(xiang)目26個，新(xin)增投(tou)資規模3382億(yi)元；投産新線4683公(gong)裏，其中高鐵4100公裏。2019年鐵路(lu)工作(zuo)的主(zhu)要目标是全國(guo)鐵路固定(ding)資(zi)産投(tou)資保持(chi)強度規模，确保投産新線(xian)6800公裏(li)，其中高鐵3200公裏(li)。一言(yan)以蔽(bi)之，2019年(nian)基(ji)建行業将保(bao)持高速增(zeng)長。

挖機需求量取決于施工需求與(yu)挖機(ji)保有量之間的平(ping)衡

一般(ban)來講，挖機需求(qiu)量取決于(yu)施工需求(qiu)與(yu)挖(wa)機保(bao)有量(liang)之間的平(ping)衡。一方(fang)面，施工(gong)量與挖機(ji)保有(you)量之間可提供開機時間(jian)來調(diao)節；另(ling)一(yi)方面挖(wa)機需求(qiu)量也會(hui)受到宏觀經濟(ji)環境、金(jin)融(rong)環境(jing)的影響(xiang)。

高(gao)基建(jian)投資  大挖及混(hun)凝土(tu)機(ji)械(xie)有望(wang)顯著受(shou)益

挖機(ji)市占(zhan)率

大(da)挖的下遊主要(yao)是大(da)型的基建工程，在固定(ding)資(zi)産投(tou)資穩中有(you)升的(de)大背(bei)景(jing)之(zhi)下，大(da)挖的(de)銷(xiao)量有望(wang)穩中(zhong)有升。而且(qie)，随着(zhe)國内挖機(ji)品牌(pai)集中度的不斷提升，像三一、徐(xu)工、柳(liu)工等(deng)國内(nei)挖機龍頭品牌有望(wang)在軌(gui)交投資(zi)繼續維(wei)持高位的背景下顯著受益。

出(chu)口成新(xin)增長點(dian)   未來(lai)增長空間(jian)廣闊

挖機出口(kou)銷量變化(hua)

2018年納入統計(ji)的25家主機制(zhi)造企(qi)業，共(gong)計銷售(shou)各(ge)類挖(wa)掘機械産品203420台(tai)，同比漲幅(fu)45.0%。其中(zhong)出口銷(xiao)量19100台，同(tong)比漲幅(fu)97.5%。2018年以來(lai)，挖掘機出口量(liang)同比(bi)增速維持(chi)在70%以(yi)上(shang)，出口正(zheng)在成爲(wei)新的增(zeng)長點。國内廠商(shang)海外布局多年(nian)，疊加(jia) “一帶一路(lu)” 沿線的(de)工程需求對挖(wa)掘機出(chu)口的拉動作用(yong)，預計(ji)未來出口(kou)銷量依舊維持(chi)高增(zeng)長。而(er)且，僅(jin)就off-highway researchd公布的數據(ju)來看(kan)，2017年(nian)全球挖(wa)機(ji)銷量約(yue)爲76萬(wan)台，發(fa)展中國家(jia)貢獻了35.72萬台的銷量(liang)，對比之下我國(guo)的挖機出(chu)口銷量實(shi)在甚(shen)微。就2018年的出口(kou)情況(kuang)來看(kan)，雖然(ran)挖機出口(kou)銷量(liang)上升(sheng)明(ming)顯，但我國挖掘機本土(tu)企業海外市(shi)占(zhan)率不足6%，未(wei)來提升空(kong)間(jian)廣闊。

人(ren)工替代(dai)拉(la)動未來小挖需求

我(wo)國挖機型(xing)号格(ge)局

市(shi)場結(jie)構方(fang)面，小挖是(shi)亮點(dian)。12月大(da)挖同(tong)比-11%，全(quan)年累計同比+42%；中(zhong)挖同比(bi)-7%，累(lei)計同比+ 48%；小挖同比+27%，累(lei)計同比(bi)+38%。臨近年(nian)底是(shi)大型(xing)項目的開(kai)工淡季，隻(zhi)有小(xiao)挖需求仍然保持(chi)高位。随(sui)着勞(lao)動(dong)力成本的高(gao)企和年輕(qing)勞動(dong)力短缺，小(xiao)挖作爲在工程機械領域(yu)的機(ji)器人(ren)，發揮着各(ge)種疏通水利，開(kai)溝通渠等(deng)作用(yong)，未來的普(pu)及(ji)度(du)和滲(shen)透率會逐(zhu)步繼續(xu)提(ti)升。

以(yi)鄰爲鑒  我國挖(wa)機(ji)密(mi)度仍有較(jiao)大提升空間

（圖片來源于(yu)天風(feng)證券研究所）

通(tong)過對比1999年和2018年工程(cheng)機械全球(qiu)50強名單，我們可以發現，2018年工程(cheng)機械(xie)全(quan)球50強名單上(shang)消失了16家(jia)工程(cheng)機(ji)械企業(ye)。其中，英格(ge)索蘭(lan)是推出工(gong)程機械業務(wu)，古河機械是表(biao)現不佳滑落出榜單，而(er)其他(ta)的14家則是被收購(gou)。可見，通(tong)過收購(gou)實現全(quan)産品(pin)線(xian)以及産(chan)業鏈的(de)全(quan)球布(bu)局是工程(cheng)機械企業發展(zhan)壯大的重(zhong)要途(tu)徑之(zhi)一。

中(zhong)、美、日(ri)三國(guo)挖掘(jue)機密(mi)度對(dui)比

而且，對标美(mei)日，我(wo)國挖(wa)掘機(ji)密度仍有很大(da)提升空間。根據(ju)測算(suan)，中、美、日三(san)國當前的挖機(ji)保有量分(fen)别爲(wei)39人/台、18人/台和13人(ren)/台。目前(qian)我國建築業(ye)自動(dong)化程(cheng)度遠(yuan)遠低于美(mei)、日兩國，伴随産業結構向(xiang)第三(san)産業調整，未來(lai)挖機(ji)保有(you)量密(mi)度仍(reng)有較大提(ti)升空間。（文(wen)中圖(tu)片來自(zi)中國工(gong)程機械(xie)工(gong)業協(xie)會(hui)挖掘(jue)機械分(fen)會）